转帖一个人民币升值预期下的利好板块分析。
由于人民币升值预期将成为今后几年我国证券市场反复经营的投资主题之一,因此,投资者要重点关注那些能从人民币升值中受益的行业板块,主要包括以下几类。
1、人民币资产重估增值的行业,最典型的就是房地产和商业地产行业,其他还有机场、港口、铁路、高速公路、电力、供水、有线电视等基础设施与非贸易的不动产行业,由于这些行业的业务是不可贸易品,具有相对垄断性,或因建设周期长而供给弹性较小。如果人民币持续升值,一方面,国际流动资本涌入,将直接推动这部分资产价格上升;另一方面,对外贸易业务的扩张将增加对这些基础设施的需求,进而推动这些部门产品或服务的价格上涨。
2、产品销售价格以人民币结算,而原材料主要从境外采购的行业,人民币升值后,其进口原材料的成本和在进口环节支付的费用将相应下降,从而改善相关行业的盈利状况。根据需求弹性理论,需求弹性越高的商品,进口价格变化引起进口量的调整就越大。目前,我国进口依存度较高的行业主要有石油及天然气开采业、造纸、钢铁、石化、航空、交通、电力设备等,人民币的适度升值,有利于增强我国对原材料物资的购买力,减轻石油和原材料价格上升对国民经济的影响。
3、外债比例较高的行业,主要包括航空、电力等行业。对于那些使用了国外贷款来进行技术改造的企业来说,人民币升值后债务由以外币计价折算成以人民币计价后将有所下降,能在一定程度上减少外债还本付息的压力和财务成本。如国内航空公司债务多以外汇浮息贷款为主,人民币升值节省了以人民币计价的财务成本与费用,为航空公司直接带来会计账面上的汇兑收益,有利于提高经营业绩。
4、金融服务业。人民币的中长期升值预期,将大大提高人民币在国际金融市场上的地位,吸引国际资本流入我国银行体系,对国内银行的资产质量、资本充足率、中间业务拓展、收入结构、盈利模式等产生积极影响,提升国内银行的资产价格。而且国内金融服务企业拥有宝贵的经营牌照和众多经营网点,市场占有率很高,这些都是非常重要的无形资产。
5、旅游业。由于旅游资源具有自然垄断性和不可再生性等特点,决定了它们的价值将随本币的升值而不断提高。
6、产品以美元标价的公司,如黄金类上市公司等,人民币升值就意味着美元的相对贬值,相应地,以美元标价的产品价格就将上涨。 实际上,能够从人民币升值中受益的行业很多,不仅仅局限于众所周知的房地产行业,在某种程度上讲,只要在中国本地拥有资源优势的企业,都可能受益于人民币升值。我们完全可以进一步扩大和深化人民币升值受益概念,挖掘更多的投资机会。