转载请注明：本文作者Holyshare 首发于Arsenalcn.com
注：由于个别原因，原文的财务分析不够精辟，第一页开始有球迷之间更为正确细致的讨论，有兴趣的球迷可以参考。
在年报没有出来之前，我和大家一样，被甚嚣尘上的媒体吹嘘得以为俱乐部财务非常健康。然而，在上赛季年报出来之后，并且阅读之后，我对俱乐部的财务并不表示很乐观。我们的确比以前更富有了，但财务压力更大了。
真实的财务状况如何？
一. 《Profit and Loss Account》《损益表》
1.在收入上，06-07赛季总收入（俱乐部运营＋球员买卖）为201,987,000英镑，05-06赛季总收入为138,244,000英镑，增长了46%。
2.在营业利润上，06-07赛季营业利润（总收入－营业成本）为23,376,000英镑，05-06赛季营业利润为-3,939,000英镑。扭亏为盈。
的确，这样看起来，俱乐部真得很赚钱，而且赚了好多钱，但这只是我们解毒的财务报表的一部分。公司最终赚了多少钱不是看营业利润，而是看净利润（营业利润－财务成本－税收）。
来看看俱乐部的财务开支情况，共有两项：普通项和额外项。普通项这一项，06-07赛季是－15,304,000英镑，05-06赛季是175,000英镑。额外项06-07赛季为－21,401,000英镑，05-06赛季为0。也就是说，在财务开支上，06-07赛季合计支出36,705,000英镑，和前一个赛季相比，多支出了整整36,530,000英镑。
税前利润就出来了，06-07赛季为5,573,000英镑，05-06赛季为15,885,000英镑。整整减少了大约65%。这意味着什么呢？最后，俱乐部前年赚了将近1600万，去年只赚了500多万。
二. 《Balance Sheet》《资产负债表》
新球场的落成大大增加了固定资产，加上海布里公寓的价值，对冲了不少负债。Development Properties一项，06-07年为100,080,000英镑，05-06年仅为44,446,000英镑，增加值超出一倍。
因此06-07年和05-06年相比，俱乐部净资产从130,558,000英镑增加到133,374,000英镑。略有增加。
三. 《Cashflow Statement》《现金流量表》
由于门票的收入大增，以及新球场已经落成，因此现金流入大幅增加，今年现金流比去年健康很多。由于这是因为新球场的开工建设在两年中的影响，因此只是两年的短暂变化，在此不做深入讨论。
我们更富有了么？
这是什么样一种情况呢？打个比方，一年前，一个人家里房子啊家具啊加起来一共值100万（扣除欠债），而每个月到手有1万；一年后，这个人因为借钱20年做生意，房子啊家具啊生意啊加起来一共值500万（扣除欠债），但因为借钱做生意，还钱后每个月收入到手只有5千。
我们能说这个人富有了么？当然！他的名下资产的确是增加了，只不过，原来100万加上每个月到手5万，20年可能就有了1200万；而现在500万加上每个月1万，20年可能有740万。这么一看，20年后不借钱可能钱赚得更多，借钱赚得少，但20年后没有债务了，每个月的收入则不是1万，也超越了5万，可能是10万一个月。
这就是财务的变化，可能很多人不接触财务，听得云里雾里，对俱乐部来说，总结一句话，就是时间越久，赚的越多，但在债务期内，可能会比较拮据。
那为什么俱乐部会说温格转会资金更多了呢？因为转会资金这笔钱，是属于球员买卖这一项的，在营业成本里面，财务上做起来，在财务成本之前，因此事实上温格的确可以有这么多钱，但一旦用了，财务报表最后可能难看。经济出身的温格，自然懂得财务。
我们会面临什么变化？
那目前这情况，会发生什么变化呢？
一. 在负债期间，万一遇到经济危机，球迷收入减少，导致球队收入减少，俱乐部则可能面临连续多年亏损的局面。
二. 俱乐部可能被收购！股东拿着股份是干嘛的？一，热爱俱乐部。二，靠俱乐部赚钱。前者我们不必担心，后者则有问题。现在的阿森纳，很值钱，但未来的净利润不高。股东就是有着100万的资产，如果这笔资产给他带来的回报很低（现状），或者是连续亏损（入不敷出），或者个人财务变故（个人生意倒闭），则可能卖出股票，有心者就可以收购俱乐部。
总而言之，目前俱乐部的财务状况有好有坏，不能盲目乐观叫嚣，具体要看局势如何变化了。
[此贴子已经被37°2于2007-9-29 23:08:27编辑过]
来了来了!
楼主是财务分析界的希望!
40年以后阿森纳就靠你了!
[em02][em02][em02][此贴子已经被作者于2007-9-26 16:28:50编辑过]
楼主你再仔细看看，今年和去年的报表根本没可比性．去年造体育场的融资成本是算做资产进入B/S的．今年开始才进入P/L．所以净利润才会大幅下降．
个人觉得比较EBIT和EBITDA或者Cash Flow比较有意义，无疑比去年好的多．
看明年的净利润变化才有意义．
潜力贴，快快留名！
常规项以后都会有，也还好吧，能够应付自如．额外项报表没说清楚，我臆测是一次性的．不是今年的净利润低了，只是去年的"高"了．融资成本的记帐只是俱乐部的自由选择而已吧，如果建造的时候就算进P/L，就不会有今年的大跌．
事实上去年我们成绩多差，欧冠８强都没进，联赛第四，足总杯早早淘汰．这已经是未来几年俱乐部成绩的底线了，财务状况只越来越好
个人意见
楼主再仔细看看，一次性的．报表第７页
额外项只是初次融资的费用，说的很清楚，是One-off性质的，一次性的，参考第７页最后一段．如果去年就计算入P/L，那去年我们就是亏损的，太难看了．所以只是俱乐部为了报表的好看，在gaap允许的范围内，自由选择accounting的方法．
而常规项的１５００万应该差不多就是以后每年都要面对的．１５００万还好了，有压力，但确实还好．俱乐部的财务状况应该是比较乐观的．
当然，成绩要保证，这样才能保证上座率和奖金收入．
这样啊!我还以为阿森纳赚拉呢 谢谢楼主 精华贴
[em03]额外项只是初次融资的费用，说的很清楚，是One-off性质的，一次性的，参考第７页最后一段．如果去年就计算入P/L，那去年我们就是亏损的，太难看了．所以只是俱乐部为了报表的好看，在gaap允许的范围内，自由选择accounting的方法．
而常规项的１５００万应该差不多就是以后每年都要面对的．１５００万还好了，有压力，但确实还好．俱乐部的财务状况应该是比较乐观的．
当然，成绩要保证，这样才能保证上座率和奖金收入．
额外项应该是给发行债券的费用 除去这一点 1500万每年的债券利息支付 就目前的收入来说 每个月100多万 不构成太大影响
沒看懂，是不是可以這樣說：阿森納手里的錢多了，但是債務期內錢生錢的能力比以前弱了，上賽季只是因為本大所以賺得多了，如果擺脫債務就能賺得更多。
什么是常规项，什么是额外项，不怕现丑的说一下，是不是说常规项是固定收入，稳定性强，就如打工的拿死工资，额外项就是除了固定收入以外的收入，浮动性大，也就是商业收入什么的，就如打工的捞外快拿钱做投资。
谁可以帮我解答心中的疑问。
我要慢慢学习了
不过我先要说，高层这样大肆宣扬“富有”一定是有动机的
签名，留念！
好帖！
[em01][em01]
什么是常规项，什么是额外项，不怕现丑的说一下，是不是说常规项是固定收入，稳定性强，就如打工的拿死工资，额外项就是除了固定收入以外的收入，浮动性大，也就是商业收入什么的，就如打工的捞外快拿钱做投资。
谁可以帮我解答心中的疑问。
我不知道怎么跟你说，ordinary项，exceptional项还有extraordinary项的区别．不分收入支出，都有可能．
我试着用最白的话跟你说，比如你打工的，比如采购，你的工资就是你的ordinary项，假设你不收回扣的，突然有一天，你运气好拿到了点回扣，那就是你的exceptional项，注意，它和你的主业还是相关的．有一天你去酒吧，一个女人看上你了，给了你钱，你和她睡了，等于做了回鸭，这个是extraordinary项，它既是偶然发生，又与你的主业无关．．．．．．
结论，你最适合extraordinary项，你要加油
向大虾们敬礼~~~~希望偶厂财政状况越来越好~~~~
PS:支持+精~~~~
好帖子,这里盲目成跟屁虫一大堆,,很少能看到这样的帖子.[em18]